移动版

华鼎锦纶新股上市首日定价报告

发布时间:2011-05-10    研究机构:华泰证券

本批次主板新股定价区间

1、601113华鼎锦纶:华鼎锦纶是浙江义乌国内专业从事高品质、差别化民用锦纶长丝的领先厂商。公司集研发、生产和销售一体,具备年产4.2万吨民用锦纶长丝的生产能力。“华鼎”品牌已成为业内一线品牌,2009年市场份额达4.04%,国内排名第五。从财务上看,公司近两年成长迅速,但作为上游的纺织化工企业,公司毛利率较低,杠杆较高,总体盈利能力较为一般,虽然净利润增长较快,但基本被存货增加和应收账款的增加所覆盖,盈利质量并不高。公司的绝对发行价较低,为14.00元,但对应2010年的发行后静态市盈率为36.19倍,相对发行价与现有的纺织化工相比,不具任何比较优势。市场预计公司2011-2012年每股收益分别为0.54元和0.74元,对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为25.83倍和18.96倍,但我们认为纺织化工的竞争激烈,该增长实在难以达到。我们认为,该公司的绝对发行价虽然较低,但作为纺织化工发行市盈率偏高,带有迷惑性,同时44.80亿元的发行总市值并不低,我们给华鼎锦纶的上市首日定价区间为12.00-14.80元。

申请时请注明股票名称