移动版

华鼎锦纶:高差别化率锦纶长丝龙头企业

发布时间:2011-04-22    研究机构:中信建投证券

品种齐全的差别化锦纶长丝企业

公司是我国专业从事高品质、差别化民用锦纶长丝研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业,截止2010年拥有4.2万吨民用锦纶长丝产能,主要为高织造稳定性与染色均匀性的POY、HOY、FDY和DTY四大类民用锦纶长丝,涉及30多个品种,产品差别化率接近60%,在同行业中处于领先地位。

上游己内酰胺紧缺状况逐渐改善

锦纶长丝直接原料为锦纶切片,锦纶切片占锦纶长丝生产成本的80%,切片原料为己内酰胺(CPL),己内酰胺是重要的有机化工原料之一,主要用途是通过聚合生成聚酰胺切片,截止2010年我国己内酰胺的产能达到51.5万吨,同比增长8.42%,2010年后江苏骏马化纤集团公司计划新建一套20万吨/年己内酰胺生产装置;浙江恒逸集团计划新建一套20万吨/年生产装置,其中一期10万吨/年装置正在建设,计划在2012年建成投产,二期将于2014年建成投产,预计到2012年,我国己内酰胺总生产能力达到约67.5万吨。尽管我国己内酰胺的对外依存度仍然较高(2009年产量34.02万吨,进口依存度64.64%),但已开发出了具有自主知识产权的己内酰胺成套技术或原工艺的改进技术,大型民营企业也已进入CPL的生产,并且今后全球扩产也主要集中在亚洲,我们认为随着民营企业的进入会使其生产效率提升,运行成本降低,产品质量改善,从而CPL价格大幅上涨的可能性减少,我国CPL产能扩张也会随之进入加速阶段,这将有效缓解原料CPL产能较低对锦纶行业的压力。

国内锦纶市场空间在加大

锦纶长丝由于具有强度高、耐磨性好、轻质、柔软、吸湿性强、染色性好等特点,在民用纺织品的高端领域具有不可替代的作用,在触感、性能和视觉效果上与棉制品具有很高的相似度,是仿棉织物的最佳替代产品,并且可以替代超细棉纱制作超薄面料,亦可与涤纶在一定程度上替代,近5年来锦纶长丝价格约为粘胶长丝的0.8倍,涤纶长丝价格的2.1倍,尽管目前锦纶价格相对较高,但与粘胶长丝和涤纶长丝相比,其价格在合理范围。2009年我国锦纶产量为137万吨,占全国同期化纤总产量2726万吨的5.04%,在使用过程中的添加比例低于世界10%的平均水平,以此测算我国锦纶还有近135万吨的市场空间;从需求角度看,首先高棉价时代已到来,棉花价格的上涨带来的天然纤维与人造纤维价格的上涨,必然带来锦纶使用比例的增加。其次随着锦纶研究的不断深入,我国锦纶产品中高档产品比例在不断增加,而高端产品的功能性如高吸湿排汗、抗菌、抗紫外线等是不可替代的,总体上看我国对于功能性锦纶的需求进入快速增长阶段。

申请时请注明股票名称