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基础化工行业:股灾过后,回归真成长与价值

发布时间:2015-07-14    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-37.08,前周-32.02;本周二级市场基础化工指数(中信)下跌2.53%,上证上涨5.18%,本周五Brent油价报58.73美元/桶,涨0.20%,周跌幅2.64%,且周一价格下跌至今年4月8日以来的低位。油价下跌的主要原因为希腊债务危机风险、中国股市暴跌、伊朗核谈及美国原油库存继续上涨等利空因素,且美元指数周初上涨,也令油价承压。

贝克休斯最新的数据显示,美国7月10日当周石油活跃钻井机口数645口,前值640口,钻井数量结束了连续29周下降趋势并开始连续第二周上涨。EIA数据显示,美国原油库存7月3日当周上涨了38万桶,连续第二周上涨,前值上涨239万桶。7月10日美元指数为95.85,周跌幅0.11%,因希腊债务危机出现反转迹象,和解的可能增大。我们认为前期油价反弹过快,涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度,进而导致原油价格回调;本周需关注美国原油库存情况、希腊危机的进展情况和伊朗核谈判结果;短期,我们认为油价已回调到位,随着美国原油夏季需求高峰的来临,美国原油库存有望重拾跌势,且行业机构API的数据显示7月3日美国原油库存下降了96万桶,短期原油价格上行的可能性较大,但上升幅度有限。原油价格低位向上的阶段,也是化工行业盈利最佳的阶段,需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素,但随着需求淡季来临,化工品价格仍将面临巨大考验,化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去。上证指数从6月12日的高点连续下跌,本周迎来反弹,但仍较高点下跌了24.94%,而中信基础化工指数从6月12日的高点下跌了42.32%,跌幅远超上证指数;我们认为,未来股市将迎来一波超跌反弹行情,而跌幅超大盘的化工股弹性更大,真成长与价值股将是这一波增长的主力。我们重点推荐史丹利、佰利联、华鲁恒升、扬农化工、万华化学。

本周值得关注品种:锦纶FDY,本周涨幅5.71%,华东70D/24F最新价格18500元/吨。锦纶FDY市场行情普遍上扬,原料市场价格坚挺,下游厂家多按需补货,市场看多情绪普遍,下游追涨热情增浓。相关上市公司:美达股份、华鼎股份、神马实业。

尿素,本周涨幅4.11%,江苏恒盛(小颗粒)最新报价1770元/吨。

七月以来,进入用肥旺季,对尿素的需求量大大增加。但下半年出口对行情拉动有限,企业回款压力仍然很大,预计7月底尿素价格可能回落。相关上市公司:湖北宜化、华鲁恒升、泸天化。

硝酸铵(工业),本周涨幅3.57%,华北地区最新价格1450元/吨。上游原料硝酸价格稳定,液氨价格微调,采购需求尚可,销售压力较小。相关上市公司:兴化股份、云天化、沧州大化。

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