ST华鼎(601113.CN)

鹰眼预警:ST华鼎营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-28 06:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,ST华鼎(601113)(维权)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为47.53亿元,同比增长29.05%;归母净利润为6893.16万元,同比下降46%;扣非归母净利润为3775.71万元,同比下降60.55%;基本每股收益0.06元/股。

公司自2011年4月上市以来,已经现金分红6次,累计已实施现金分红为2.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对ST华鼎2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为47.53亿元,同比增长29.05%;净利润为7579.73万元,同比下降42.74%;经营活动净现金流为2.08亿元,同比增长653.72%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为456.01%,-0.99%,-46%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1.29亿1.28亿6893.16万归母净利润增速456.01%-0.99%-46%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为129978.4%,-21.89%,-60.55%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.23亿9569.75万3775.71万扣非归母利润增速129978.4%-21.89%-60.55%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长29.05%,净利润同比下降42.74%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)24.78亿36.84亿47.53亿净利润(元)1.31亿1.32亿7579.73万营业收入增速101.45%48.63%29.05%净利润增速419.75%1.09%-42.74%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动29.05%,销售费用同比变动105.25%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)24.78亿36.84亿47.53亿销售费用(元)3.05亿7.14亿14.66亿营业收入增速101.45%48.63%29.05%销售费用增速1296.63%133.94%105.25%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动29.05%,税金及附加同比变动-31.78%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)24.78亿36.84亿47.53亿营业收入增速101.45%48.63%29.05%税金及附加增速626.38%-31.79%-31.78%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为37.05%,同比增长25.82%;净利率为1.59%,同比下降55.63%;净资产收益率(加权)为1.54%,同比下降27.36%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为37.05%,同比大幅增长25.82%。

项目201806302019063020200630销售毛利率22.57%29.45%37.05%销售毛利率增速168.45%30.46%25.82%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为5.28%,3.59%,1.59%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率5.28%3.59%1.59%销售净利率增速158.01%-31.98%-55.63%
• 销售毛利率持续增长,应收账款周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为22.57%、29.45%、37.05%持续增长,应收账款周转率分别为4.96次、4.72次、4.55次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率22.57%29.45%37.05%应收账款周转率(次)4.964.724.55
• 销售毛利率持续增长,销售净利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为22.57%、29.45%、37.05%,持续增长,销售净利率分别为5.28%、3.59%、1.59%,持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率22.57%29.45%37.05%销售净利率5.28%3.59%1.59%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为2.79%,2.12%,1.54%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率2.79%2.12%1.54%净资产收益率增速232.14%-24.01%-27.36%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内,资产减值损失为-0.5亿元,同比下降95.37%。

项目201806302019063020200630资产减值损失(元)-38.05万-2809.95万-5489.86万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为38.37%,同比增长7.51%;流动比率为1.93,速动比率为1.4;总债务为14.47亿元,其中短期债务为8.18亿元,短期债务占总债务比为56.52%。

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.7,广义货币资金低于总债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)24.17亿17.41亿10.19亿总债务(元)18.49亿24.2亿14.47亿广义货币资金/总债务1.310.720.7
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.31、0.72、0.7,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)24.17亿17.41亿10.19亿总债务(元)18.49亿24.2亿14.47亿广义货币资金/总债务1.310.720.7
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.75%、2.87%、3.22%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)7879.02万1.31亿1.2亿流动资产(元)45.08亿45.77亿37.4亿其他应收款/流动资产1.75%2.87%3.22%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.55,同比下降3.66%;存货周转率为2.67,同比增长6.98%;总资产周转率为0.62,同比增长62.13%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为4.96,4.72,4.55,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)4.964.724.55应收账款周转率增速20.97%-4.83%-3.66%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为7.45%、8.21%、14.9%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.42亿7.87亿11.23亿资产总额(元)86.11亿95.85亿75.38亿应收账款/资产总额7.45%8.21%14.9%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为14.7亿元,同比增长105.25%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)3.05亿7.14亿14.66亿销售费用增速1296.63%133.94%105.25%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为12.32%、19.38%、30.83%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)3.05亿7.14亿14.66亿营业收入(元)24.78亿36.84亿47.53亿销售费用/营业收入12.32%19.38%30.83%
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